كريم الصلح: النجاة في العاصفة

بقلم This email address is being protected from spam bots, you need Javascript enabled to view it في يوم الخميس, 15 أكتوبر 2009

zoom

كريم الصلح الرئيس التنفيذي جلف كابيتال.

في مواسم الخير من السهل أن يستمر الجميع، لكن في وقت العاصفة قد لا يصمد أحد. وكما في الطبيعة فكذلك في الاقتصاد، ففي زمن الرخاء ترعرعت وكبرت 126 شركة خاصة في الشرق الأوسط، وكانت الفرص تكفي الجميع وانهمرت الاستثمارات مغرقة السوق بالسيولة. لكن اليوم وبعد الأزمة من سيبقى من هذه الـ 126 شركة، كريم الصلح الرئيس التنفيذي لجلف كابيتال يرى أن القليل فقط سيبقى وهذا القليل هو الأقوى.

عادةً ما يتأخر قطاع الملكية الخاصة بالتفاعل مع مجريات السوق بما يقارب عاما من الزمن. وعندما جاءت الأزمة المالية العالمية، انهارت أو كما يقول البعض تراجعت قيم الأصول والشركات العامة، لكن أصحاب الملكيات الخاصة، بقوا وكأن لا شأن لهم بما يجري، مصرين على القيم التي اعتادوا عليها قبل الأزمة، لكن ذلك كان بمثابة مشكلة لأن الوضع اليوم أصبح مختلفا،.

في حين كانت البنوك تقدم لهم ما يحتاجونه من تمويل بشروط ميسرة للغاية، ولم يكونوا يضطرون لبيع أي جزء من شركاتهم لتوفير السيولة.

تتمة المقالة في الأسفل ↓

تضارب الأرقام

بعد أن كثر الحديث عن ما يجري في قطاع الملكية الخاصة، وبعد تضارب الأرقام والحقائق المتعلقة في القطاع قامت جلف كابيتال، إحدى الشركات الرائدة في قطاع الملكية الخاصة في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي، بدراسة تقدم رؤية أكثر واقعية ودقة حول هذا القطاع. حول قطاع الملكية الخاصة ومشاريع جلف كابيتال دار حديثنا مع كريم الصلح الرئيس التنفيذي للشركة.

بدأ الصلح حديثه حول الدراسة التي أجرتها شركته قائلاً: «كثير من الناس يتحدثون اليوم عما يجري في قطاع الملكية الخاصة، من أجل ذلك عمدنا إلى تقديم دراسة وتقديم أرقام حول ما هي الأرقام على أرض الواقع، وشملت الدراسة الفترة الماضية من أول العام حتى شهر سبتمبر/أيلول الماضي، وفوجئنا أنه في كل الشرق الأوسط لم تبرم سوى 12 صفقة، وبمقارنة بسيطة مع الفترة نفسها من العام الماضي نجد هناك 34 صفقة، يعني أن نسبة التراجع تصل إلى 65 % ومبالغ الصفقات وصلت العالم الماضي 1.4 مليار دولار، مقارنة مع 358 مليون دولار، أي بنسبة تراجع تصل إلى 75 %».

ويتابع: «بحثنا في الأسباب، فوجدنا أنها تعود إلى أن أصحاب الشركات والعائلات الاقتصادية ورجال الأعمال الذين يفكرون ببيع حصصهم، كانوا يطلبون أسعاراً خيالية متوقعين تحقيق أرقام كان يمكن تحقيقها في أيام الطفرة التي تعود إلى الأعوام 2006 و2007 وأيام ما قبل الأزمة، بينما المشترون يتطلعون إلى الأسواق فيجدون أن أسواق الأسهم مثلاً تراجعت بنسب تجاوزت 30 و40 % كما تراجعت قيم الأصول بنسب أكبر أو بنسب مماثلة، ومن الطبيعي أن لا نشهد قيام الصفقات في هذه الحالة».

الأحوال تبدلت

يعتقد الصلح أن الفترة المقبلة سوف تشهد قيام صفقات بأعداد أكبر بعد أن لاحظ أصحاب الشركات أن الأحوال تبدلت وأن عليهم أن يكونوا أكثر واقعية. فعادةً ما تشهد المنطقة صفقات تصل إلى 35 و50 صفقة في السنة بمعدلات السنوات ما قبل الأزمة الذي حدث أنه في الأعوام الماضية أكبر المؤثرين والمنافسين في الأسواق هي البنوك وعمليات الإصدارات الأولية. يقول: «أصحاب الشركات بدلاً من بيع شركاتهم كانوا يلجأون إلى البنوك للاقتراض بأسعار فائدة متدنية أو يلجأون إلى طرح حصص من شركاتهم في أسواق المال. وكلنا يعرف أن البنوك في السنوات الماضية كانت تقدم خدمات دين رخيصة، وتسهيلات دفع مغرية بالمقارنة مع هذه الأيام حيث نفتقد السيولة ونفتقد خدمات مالية مناسبة. كما نفتقد اليوم إلى الإصدارات الأولية في ظل غياب السيولة وعدم حماس المستثمرين».

ويضيف الصلح :«اليوم تغيرت الصورة الجميع يقصدوننا وهم مضطرون إلى ذلك وكثير من العائلات الاقتصادية التقليدية التي تملك 10 أو 20شركة كانت ترفض في الماضي بحث بيع شركاتها، أما اليوم وفي غياب السيولة وتراجع الأسواق، فقد تغير الوضع وهم يسارعون إلى قبول بحث الصفقات وعرض بعض شركاتهم على مشترين. نستطيع اليوم ملاحظة تغير واضح في سوق الملكية الخاصة، وأعتقد أنه بعد ستة اشهر ستتغير الصورة».

وقد أجبر هذا التخلف عن التجاوب مع معطيات السوق من قبل أصحاب الملكيات الخاص الشركات الاستثمارية على التوقف عن القيام بأي عملية استحواذ. وهذا ينطبق على جلف كابيتال فيقول الصلح:«في السنة الماضية شهدنا 200 من عروض البيع ولكن بأسعار عالية جداًً، ولذلك لم نقم بالدخول فيها، ونحن من ضمن استراتجيتنا أن نقوم بتملك حصص مؤثرة ومسيطرة في الشركات فوق 51 % . ونقوم بإعادة هيكلة وإدارة جديدة، من أجل ذلك أحجمنا عن إجراء عمليات شراء. اليوم وفي الشهرين القادمين سوف نحقق صفقتين في المنطقة وسنعلن عنهما قريباً، نلاحظ أن السوق يتحرك تدريجياً. يبدو هذا الأمر واضحاً».

أكثر سوءاً

وبمقارنة قطاع الملكية الخاصة في المنطقة مع نظيره في العالم يرى الصلح أن أوضاع القطاع في العالم أكثر سوءاً بالنسبة لعمليات الاستحواذ والتملك. ففي أمريكا وبالنسبة لعدد الصفقات كانت هناك 400 مليار دولار من الصفقات في النصف الأول من العام 2008 بينما مقارنة مع النصف الأول من 2009 يتراجع هذا الرقم إلى 60 مليار دولار يعني بنسبة تراجع تصل إلى 85 %.

ويشرح قائلاً: «كانوا عندما يحققون عمليات البيع يدفعون 10 % ويمولون الباقي أما اليوم فإن هذا الأمر يبدو مستحيلاً. فالبنوك تحجم عن الإقراض، وتعاني من الإفلاس، وهذا واضح من نسبة التراجع في عمليات التملك. أما في المنطقة عندما نشتري الشركة ندفع معظم القيمة ونطور الشركة ونقترض لنوسع أعمالها، على العكس مما هو معمول في أوروبا وأمريكا».

وبالنسبة لتجاوب جلف كابيتال مع التغيرات في توجهات السوق يقول الصلح: «اليوم نوسع أنشطتنا حسب ما يعرض في الأسواق، ومحافظنا متنوعة النشاط، نحن نركز على مصر والخليج، المحفظة التي نعمل عليها اليوم 500 مليون دولار، وسوف نقسمها بين الأسواق المختلفة في الخليج على 10 شركات، نقسمها بين قطر السعودية والإمارات ومصر، مركزين على أنشطة الطاقة والتعليم والمواد الغذائية والصحة. ونتطلع إلى أسواق المال وبعض الأسواق المختلفة».

صفحة 1 من 2

تنويه: الآراء التي يعرب عنها زوار الموقع هنا لا تعبر بالضرورة عن رأي موقع آريبيان بزنس أو العاملين فيه.

تعليقات القراء (0 تعليقات)
هل ترغب في التعليق على الموضوع؟

إضغط هنا لإضافة تعليقك

هل ترغب في التعليق على الموضوع؟
تتم مراجعة كافة التعليقات وتنشر في حال الموافقة عليها فقط. يحتفظ موقع ArabianBusiness.com بحق حذف أي تعليق في أي وقت بدون بيان الأسباب. لا تنشر التعليقات المكتوبة بغير اللغة العربية، ويرجى أن تكون التعليقات ملائمة ومرتبطة بالموضوع المطروح.

الاسم:*

تذكرني على هذا الكمبيوتر

البريد الالكتروني: *

(لن يتم نشر عنوان بريدك الالكتروني)

المدينة:

الدولة:

عنوان التعليق: *

نص التعليق: *