الفرص لا تنتظر

zoom

عمار الخضيري.

رغم الانخفاض الحاد مؤخرا في عمليات الاستحواذ والاندماج على المستوى العالمي بسبب الأزمة العالمية، فان هناك تفاؤلاً كبيرا في ما يتعلق بمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، التي تشهد إجماعاً على احتمالات نمو وتوسع بل وزيادة صفقات الاستحواذ والدمج، وخاصة ما يتعلق منها بشركات تعاني من صعوبات مالية.

أجمع خبرا ومحللون تحدثت إليهم أريبيان بزنس، وكذلك تقارير أصدرتها مؤسسات مرموقة على أن سوق عمليات الاستحواذ والاندماج، ستسبح خلال الأشهر القليلة المقبلة عكس التيار العالمي المتمثل في تراجع حجم ونوعية وعدد عمليات الاستحواذ. ويرى هؤلاء أن شركات الاستثمار الكبرى تتحين حاليا الفرص للانقضاض على شركات صغيرة أو شركات ومؤسسات تعاني من أزمات مالية.

وحدد هؤلاء 3 أسباب رئيسية تقف وراء عمليات الاستحواذ المتوقعة :أولها تراجع القيمة الرأسمالية للشركات، وثانيهما حاجة كثير منها للسيولة اللازمة لاستمرار التشغيل، أما ثالثهما فهو تزايد أعداد الشركات المتعثرة في الآونة الأخيرة.

ذراع واحدة

فقد قال رضا جمعة مدير استثمارات إدارة الأصول والاستثمارات في بنك المشرق أن عمليات التجميع والاندماج التي تقوم بها الشركات ضرورية جدا لتقليل تكاليف التشغيل. وإذا ما نظرنا لما حدث في دبي، خلال الآونة الأخيرة فاننا نرى عدة عمليات اندماج أو تجميع من هذا النوع قامت بها شركات دبي هولدينغ ودبي وورلد (دبي العالمية) التي جمعت العديد من أذرعها الاستثمارية في ذراع واحدة. بالاضافة إلى ما تم الإعلان عنه مؤخرا من قبل شركة اعمار عن وجود خطط لاندماج مقترح مع وحدات عقارية تابعة لدبي القابضة وهي دبي للعقارات وسما دبي وتطوير.

وبالإضافة إلى تقليل الكلفة التشغيلية كسبب من أسباب الاندماجات، فان رضا جمعة يرى أن هناك سبب آخر يتمثل في أن أسعار أصول الشركات وصلت بالفعل حدا مغريا للشراء أو الاستحواذ، وبخاصة من جانب الشركات التي تتمتع بسيولة مالية. ويرى جمعة أن تلك الأسعار المغرية تشكل حافزا مهما للشركات الراغبة بالتوسع في الفترة المقبلة، والسبب الرئيسي هو التقييمات الرخيصة لأسعار الأصول.

ويضيف جمعة أن السبب الثالث لإمكان حدوث عمليات استحواذ كبرى في المنطقة في الفترة المقبلة، هو تحسن مستويات السيولة على المستوى الإقليمي والعالمي في الآونة الأخيرة، خاصة وأن البنوك قد عادت إلى منح الائتمانات وبمستويات معقولة. ورغم أن جمعة يرى أن تحسن الائتمان، كان تحسنا طفيفا، وليس ملموسا، فان ذلك يعد من أسباب عودة عمليات الاستحواذ. ويمضي مدير الاستثمارات وإدارة الأصول في بنك المشرق للقول « إمكانيات الاستحواذ والاندماج في المنطقة العربية في المستقبل القريب، متوفرة بشكل جيد خاصة وأن عمليات تقييم الأصول هي بالفعل مغرية للشركات الاستثمارية الراغبة بالتوسع حاليا، ولذلك فانها ستستمر وبوتيرة جيدة في الفترة المقبل.

توقع خبراء أن تشهد حركة الاستثمار المتنامية في سوق الملكية الخاصة، ارتفاعاً ملحوظاً في منطقة الشرق الوسط وشمال أفريقيا في الأشهر الـ 12 المقبلة، كما ورد في آخر استطلاع للثقة في قطاع الملكية الخاصة في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا أجرته مؤسسة «ديلويت».

تقدم وتراجع

يذكر أن الملكية الخاصة هي عملية تتضمن شراء شركة متخصصة، شركة أخرى متعثرة وسحب كل أسهمها من السوق تمهيداً لإعادة إدراجها بأسعار أعلى فور انتهاء الشركة الشارية من إعادة هيكلة الشركة المشتراة وتنظيمها. ويأتي تنامي الاستثمار كنتيجةً لانخفاض تسعير الشركات وازدياد أعداد المؤسسات المتعثرة وتحسّن طال انتظاره على صعيد الجو الاقتصادي العام.

ووفقا للاستطلاع فقد توقَّع 78 في المئة من المشاركين، ازدياد النشاط الاستثماري في المنطقة، خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. لكن على صعيد متوسط أحجام الصفقات، توقع 49 في المئة من المشاركين أن تبقى على حالها خلال السنة المقبلة، فيما توقع 32 في المئة منهم تراجعها. وإضافة إلى ذلك، رأى 78 في المئة من المشاركين أن نشاط سحب الاستثمارات سيتراجع في السنوات المقبلة بالإضافة إلى تراجع العائدات على هذه الصفقات.

واعتبر كريس وارد الرئيس التنفيذي لقسم خدمات الاستشارات المالية في «ديلويت الشرق الأوسط» أن جو عدم الاستقرار السائد في أسواق عروض الاكتتابات العامة، سبب لاعتقاد المستثمرين في قطاع الملكية الخاصة بأن عدداً متزايداً من الشركات التي تحتاج إلى أموال لتوسيع آفاق عملياتها أو لإعادة تمويل ديونها للمصارف، سيتطلب مساعدة من قطاع الملكية الخاصة السنة المقبلة.

أطبع هذه المقالة | أرسلها لصديق | علق على المقالة (0 تعليقات)

| Share |

تعليقات القراء (0 تعليقات)

هل ترغب في التعليق على الموضوع؟

إضغط هنا لإضافة تعليقك

هل ترغب في التعليق على الموضوع؟ تتم مراجعة كافة التعليقات وتنشر في حال الموافقة عليها فقط. يحتفظ موقع ArabianBusiness.com بحق حذف أي تعليق في أي وقت بدون بيان الأسباب. لا تنشر التعليقات المكتوبة بغير اللغة العربية، ويرجى أن تكون التعليقات ملائمة ومرتبطة بالموضوع المطروح.
الاسم:*
تذكرني على هذا الكمبيوتر
البريد الالكتروني: *	(لن يتم نشر عنوان بريدك الالكتروني)
المدينة:
الدولة:
عنوان التعليق: *
نص التعليق: *
أدخل الكلمات أعلاه *
الرجاء انقر على كلمة "ارسال" مرة واحدة فقط. يتطلب نشر تعليقك على الموقع بعض الوقت.